Estratégia de investimento em ações com base nos seus dividendos – estudo da bolsa portuguesa de valores mobiliários

Abstract

A abertura dos mercados financeiros, em consequência da adesão de Portugal à União Europeia, teve um enorme impacto no desenvolvimento do nosso mercado de capitais. Assim, a investigação começa por caraterizar o mercado de valores Português nos distintos elementos e, procura saber se a bolsa é um mercado eficiente através da aplicabilidade do CAPM. Estuda-se, em seguida as diferentes formas de eficiência com o objetivo de fundamentar as decisões de investimento em bolsa. No período em estudo e com uma estratégia de investimento em ações, com base nos dividendos distribuídos aos acionistas, consegue-se superar o principal índice do mercado, em termos de rentabilidade. Neste estudo valida-se as três hipóteses formuladas, ou seja: 1 - O CAPM não é aplicável ao mercado bolsista Português, dado que em determinado momento o valor de mercado das ações, não correspondem ao seu valor intrínseco. Efetivamente existe uma diferença de 30%, entre a rentabilidade estimada através do CAPM e a rentabilidade real efetiva no final do período em estudo; 2 - A rentabilidade da carteira de ações de “dividend yield” supera o índice PSI-20 em 17,1%; 3 - A carteira de “high dividend yield” supera em 3,9% a rentabilidade da carteira de ações “dividend yield”. Pode-se afirmar que para o período estudado o mercado bolsista Português não é eficiente e que os dividendos distribuídos aos acionistas são importantes, dado que as ações com maiores dividendos “high dividend yield” obtiveram retornos de investimento superiores às ações com dividendos mais baixos “dividend yield” e ao índice PSI-20.