O desequilíbrio externo da economia portuguesa

Abstract

A análise do comportamento da balança de transacções correntes (BTC) de uma economia faculta valiosas informações sobre a evolução do equilíbrio/desequilíbrio das suas relações económicas com o exterior ao longo do tempo, permitindo avaliar, em particular, se os desequilíbrios se mantêm dentro de limites aceitáveis — tendo em conta a necessidade e a capacidade de financiamento externo do país -, não implicando fortes restrições à actividade e ao crescimento económico. Por outro lado, e dada a estreita interdependência entre os equilíbrios económicos interno e externo, os saldos da balança corrente são iguais à diferença entre a poupança interna e o investimento total do conjunto dos diferentes sectores institucionais internos, constituindo, assim, um indicador da transferência líquida de recursos do exterior (défice da BTC), ou para o exterior (excedente). Significa isto que um défice da BTC indica que o país está a utilizar poupança externa positiva (por definição igual ao défice da BTC) para financiar o excesso de investimento sobre a poupança interna, quer aumentando o endividamento externo, quer alienando activos ao exterior.